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【宏观】1-2 月工业企业利润数据点评：工业企业盈利大幅回落，结构表现存在亮点

2023 年1-2 月规上工业企业营收同比-1.3%，利润总额同比-22.9%，主要与节后生产恢复偏慢、价格回落以及毛利率下降有关。从高频数据观察，3 月工业生产延续改善态势，有望带来量的提振。但目前全球经济仍处于下行周期，工业品价格端难以出现趋势性上涨，高基数下3、4 月PPI 跌幅有进一步扩大的趋势，在今年减税降费政策力度边际弱化情况下，预计工业企业盈利整体将呈现弱复苏状态。

【医药生物】博腾股份（300363.SZ）2022 年报点评：历史大订单推动业绩高增长，发展新阶段强化国际布局

盈利预测与评级：22 年公司实现了客户和项目管线的持续引入，并加大研发投入，改善经营现金流并提高品牌影响力，但后续重大订单需求或将下滑。

我们预计公司2023-2025 年收入分别为46.42/53.54/66.64 亿元，同比增长-34.0%/15.3%/24.5%；归母净利润分别为10.35/12.08/15.51 亿元，同比增长-48.4%/16.8%/28.4%，对应22.4/19.1/14.9 倍PE。维持“买入”评级。

【医药生物】博雅生物（300294.SZ）2022 年报点评：血制品业务稳健增长，业务布局不断优化

盈利预测及评级：预计公司2023-2025 年营收分别为29.12/32.09/35.55 亿元；归母净利润分别为5.15/5.75/6.74 亿元，同比增速19.3/11.6/17.1%；对应PE 为34.2/30.7/26.2 倍。维持“买入”评级。

风险提示：浆站开拓不及预期，产品研发进度缓慢，行业政策风险

【食品饮料】桃李面包（603866.SH）2022 年报点评：22 年业绩承压，未来盈利能力有望改善

公司发布2022 年报，实现营收66.86 亿元（+5.5%）；归母净利润6.40 亿元（-16.1%），主要系疫情影响公司生产和下游需求受到压制；扣非归母净利润6.29 亿元（-12.1%）。其中22Q4 实现营收16.59 亿元（-0.8%）；实现归母净利润1.50 亿元（-23.0%），业绩基本符合预期。

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